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000151435 1001_ $$aFatas Galindo, Jose Carlos
000151435 24500 $$aReinterpretación de la q de Tobin con innovación y cambio tecnológico en un modelo de crecimiento endógeno
000151435 260__ $$aZaragoza$$bUniversidad de Zaragoza, Prensas de la Universidad$$c2024
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000151435 4900_ $$aTesis de la Universidad de Zaragoza$$v2025-52$$x2254-7606
000151435 500__ $$aPresentado: 15 11 2024
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000151435 520__ $$aLa justificación de esta investigación radica en el intento de entender la dinámica de la q de Tobin en contextos de innovación y cambio tecnológico, con acumulación de capital, costes de ajuste y depreciación, sobre la que hasta ahora no existen referencias suficientemente desarrolladas. A partir de los resultados de los modelos de cambio tecnológico como motor de crecimiento se desarrolla una herramienta predictiva de cotizaciones basada en la q de Tobin de la que existen pocas referencias previas. Todas esas referencias se centran en obtener la q de Tobin y con ello el valor de la cotización desde un punto de vista financiero. No tienen en cuenta la inversión en innovación de la empresa y no parten de un modelo teórico económico que optimice los resultados en estado estacionario. <br />Todo lo comentado anteriormente resume tanto la motivación como la relevancia del planteamiento de la investigación que contiene esta tesis. A continuación, se sintetizan los resultados obtenidos en cada uno de los tres capítulos en los que se articula.<br />En el capítulo 1, Innovación, cambio tecnológico y q de Tobin en economía cerrada, se prueba que la q de Tobin tradicional (medida por el precio sombra del capital) es la variable que condiciona el comportamiento de la ratio inversión/output, pero no de la tasa de crecimiento. La variable clave que realmente condiciona esta última es la ratio entre el valor del stock de capital utilizado por cada una de las variedades del mismo y el precio sombra de dichas variedades. <br />En el capítulo 2, Innovación, cambio tecnológico y q de Tobin en economía abierta, tampoco la q de Tobin es suficiente para explicar el comportamiento de la inversión y del crecimiento. De forma similar al modelo de economía cerrada, aparece también con un papel protagonista la ratio entre el valor del capital utilizado por cada variedad y el precio sombra de las variedades. Sin embargo, cada una de estas dos variables juega un papel que no está tan definido como en economía cerrada, al influir la ratio entre la q de Tobin y el precio sombra de la deuda exterior en variables clave. Esta influencia hace que puedan alternarse en la explicación de la ratio inversión/output y el crecimiento según la situación, sobre todo por su repercusión en la variable capital utilizado por variedad. El intercambio de variedades entre países, por otra parte, potencia claramente el crecimiento en comparación con economía cerrada.<br />En el capítulo 3, Innovación, cambio tecnológico y q de Tobin en empresas, se muestra de forma análoga a los modelos de economía abierta y cerrada, que tampoco la q de Tobin es suficiente para explicar el comportamiento de la inversión y el crecimiento. Sin embargo, a diferencia de los dos modelos anteriores, en el modelo de empresa la variable clave cambia. En este caso, la ratio entre el precio sombra del capital y el de las variedades es la variable que determina el comportamiento tanto de la inversión como del crecimiento. <br />En la aplicación empírica de este capítulo se aprecia una sobrevaloración excesiva de la q de mercado de las empresas tecnológicas americanas respecto de la q estacionaria que se deriva del modelo y una tendencia a aproximarse, salvo alguna excepción puntual, en los últimos movimientos del mercado confirmando su naturaleza de indicador de largo plazo.<br />
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000151435 521__ $$97090$$aPrograma de Doctorado en Economía
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