The importance of domestic equity pension funds ons stock market

Marco Sanjuán, Isabel (Universidad de Zaragoza) ; Alda García, Mercedes (Universidad de Zaragoza)

Resumen: This study examines for the first time the true impact of domestic pension funds investing in equities on the stock market development from a comprehensive perspective. Specifically, we analyse the influence of three pension fund variables (the portions of domestic equity pension funds over total pension funds assets and gross domestic product, and the pension fund return) on market size, liquidity, activity, growth, return and volatility in eight European stock markets, both in the short and long term. Our results show higher influence on the short term than in the long term. Pension funds impact positively on the short- and long-run market size, return and stability. Nonetheless, they only encourage short-term liquidity and activity, evidencing less frequent asset reallocation, consistent with the long-term nature of these instruments.

Este trabajo examina por primera vez el verdadero impacto de los fondos de pensiones de renta variable nacional en el desarrollo del mercado de capitales desde una perspectiva integral. Específicamente, analizamos la influencia de los fondos de pensiones (proporción de los fondos de pensiones invertida en renta variable nacional sobre el total de activos invertidos en los fondos de pensiones y sobre el producto interno bruto, y la rentabilidad de los fondos de pensiones) en el tamaño del mercado, la liquidez, la actividad, el crecimiento, la rentabilidad y la volatilidad en ocho mercados de capitales europeos, tanto en el corto como en el largo plazo. Nuestros resultados muestran mayor influencia en el corto que en el largo plazo. Los fondos de pensiones tienen un impacto positivo a corto y largo plazo en el tamaño del mercado, la rentabilidad y la estabilidad. No obstante, solo mejoran la liquidez y la actividad en el corto plazo, mostrando una menor frecuencia en la re-asignación de activos, y siendo consistente con la naturaleza a largo plazo de estos instrumentos.

Idioma: Inglés

DOI: 10.1080/02102412.2016.1265709

Año: 2017

Publicado en: Spanish journal of finance and accounting / Revista española de financiacion y contabilidad 46, 2 (2017), 227-248
ISSN: 0210-2412

Factor impacto JCR: 0.385 (2017)

Categ. JCR: BUSINESS, FINANCE rank: 93 / 98 = 0.949 (2017) - Q4 - T3

Factor impacto SCIMAGO: 0.263 - Accounting (Q3) - Finance (Q3) - Economics and Econometrics (Q3)

Financiación: info:eu-repo/grantAgreement/ES/UZ/JIUZ-2015-SOC-01

Tipo y forma: Artículo (PrePrint)

Área (Departamento): Área Economía Finan. y Contab. (Dpto. Contabilidad y Finanzas)