Abstract: Este trabajo tiene por objeto analizar la fase preliminar de la fusión transfronteriza intracomunitaria, cuando interviene en ella una sociedad cotizada, alguna de las sociedades participantes es española y la fusión no tiene por finalidad la constitución de una sociedad europea. Se trata de un estudio acotado a las primeras negociaciones y pactos previos que concluyen con la redacción del proyecto de fusión que será el eje central del procedimiento. Por ello, analizaremos la trascendencia que tiene esta fase dentro del proceso de fusión, así como las partes legitimadas para conducir las negociaciones. Partes que acomodarán su actuación a una serie principios y compromisos para no frustrar estos tratos preliminares y salvaguardar el interés de la fusión. Además, y dado que interviene una sociedad con valores admitidos a negociación en un mercado secundario regulado de la Unión Europea, habrá que ponderar el interés general público en la plena transparencia (full disclosure) con la salvaguarda de los intereses privados de los emisores en mantener secretos los términos de la operación. Finalmente, se abordarán las posibles consecuencias derivadas de la inobservancia de las normas que rigen esta materia.