Habilidades de sincronización respecto a diferentes estilos de inversión: evidencia para gestores de fondos de pensiones en España y Reino Unido

Alda García, Mercedes (Universidad de Zaragoza) ; Ferruz Agudo,Luis (Universidad de Zaragoza) ; Muñoz Sánchez, Fernando

Resumen: El objetivo fundamental de este trabajo es analizar si los gestores de fondos de pensiones son capaces de implementar estrategias de sincronización respecto a diferentes estilos de inversión, aspecto fundamental en la gestión eficiente de una cartera de inversión. También se analizan las habilidades de dichos gestores para seleccionar adecuadamente los valores que componen sus carteras. Para tal fin se implementan para una muestra de fondos de pensiones de España y Reino Unido, versiones multifactoriales y condicionales de los modelos de sincronización con el mercado de Treynor & Mazuy y de Merton & Henriksson.
Los resultados alcanzados son muy similares en ambos mercados. Se obtiene una correcta habilidad de selección de valores y de sincronización respecto al estilo book-to-market y una habilidad negativa para sincronizar los estilos tamaño y momentum a 1 año.
The main aim of this paper is to analyze if pension funds managers are able to implement style timing strategies, one topic very important for an efficient management of an investment portfolio. Besides it is analyzed the stock-picking abilities of these managers. To this end, conditional and multifactorial versions of the market timing models of Treynor & Mazuy and of Merton & Henriksson are implemented for a pension fund sample from Spain and United Kingdom.
The results obtained are very similar in both markets and indicate that both, the British and Spanish pension funds managers in our sample, show stock-picking ability and are able to time the book-to-market style. However the results indicate a perverse timing ability with regards to size and momentum styles.

Idioma: Español

DOI: 10.1080/02102412.2011.10779709

Año: 2011

Publicado en: Spanish journal of finance and accounting / Revista española de financiacion y contabilidad 40, 151 (2011), 469-490
ISSN: 0210-2412

Factor impacto JCR: 0.128 (2011)

Categ. JCR: BUSINESS, FINANCE rank: 82 / 86 = 0.953 (2011) - Q4 - T3

Financiación: info:eu-repo/grantAgreement/ES/UZ/UZ2009-SOC-05
Financiación: info:eu-repo/grantAgreement/ES/UZ/UZ2010-SOC-02

Tipo y forma: Article (PostPrint)

Área (Departamento): Área Economía Finan. y Contab. (Dpto. Contabilidad y Finanzas)