Implementación del Z-Score de Altman al F-Score de Piotroski

Porroche Eltoro, Andrés
Vicente Gimeno, Luis Alfonso (dir.)

Universidad de Zaragoza, ECON, 2024
Departamento de Contabilidad y Finanzas, Área de Economía Financiera y Contabilidad

Máster Universitario en Contabilidad y Finanzas

Resumen: Este estudio examina la aplicación de un filtro intermedio, basado en el Z’’-Score de Altman (1983), en la selección de acciones propuesta por Piotroski (2000). El objetivo de dicho filtro es afinar aun más la capacidad de discernir las empresas ganadoras de las perdedoras por fundamentales financieros, en busca de mejoras significativas en rentabilidad. Tras validar el modelo y someterlo a varias pruebas que confirmen la robustez de este, sobre una muestra significativa de acciones USA de pequeña capitalización. Se halla que el modelo de filtros propuesto es significativamente más rentable que Piotroski (2000), en cuanto se forman carteras completas, con posiciones largas y cortas. Dicha mejora, viene dada por la mejora que aporta el filtro en las posiciones cortas de empresas con malos fundamentales financieros.

Tipo de Trabajo Académico: Trabajo Fin de Master