Model adapted from Fama and French, paying attention to the assumptions of the estimation methodology

Ferruz Agudo, Luis (Universidad de Zaragoza) ; Badía Fraile, Guillermo (Universidad de Zaragoza)

Resumen: We examine whether the Fama and French (1992) model can be adapted to become a more versatile and flexible tool, capable of incorporating variations of company characteristics in a more dynamic form. For this, the risk factors are reconstructed at the end of each reading of monthly data. Over time, the evaluation of a company may change as a result of variations in, for example, its size, and we are aware that the Fama & French model does not accurately reflect these dynamics. Our purpose in this paper is also to highlight the need to analyze the estimation methodology assumptions of the model coefficients so as to avoid potential biases and inconsistencies.
Our results show that the model appears to be statistically significant for the majority of the stocks and that the estimation methodology hypotheses are maintained, with some exceptions.

En el artículo se estudia si es posible adaptar el modelo de Fama y French (1992) para capturar de forma más dinámica las variaciones en las características de las compañías. Para ello se reconstruyen los factores de riesgo al final de cada mes tomando datos mensualmente. En el trascurso de un año, pueden cambiar las características de las compañías, por ejemplo, su tamaño, lo cual, mediante el procedimiento que siguen Fama y French (1992), no es reflejado hasta finales de año. Asimismo, se pretende resaltar la necesidad de analizar las asunciones del método de estimación de los coeficientes del modelo para que las inferencias que se realizan sean correctas.
Los resultados indican que el modelo aparece estadísticamente significativo para la inmensa mayoría de títulos y que las hipótesis del método de estimación se mantienen salvo para determinados títulos.

Idioma: Inglés

Año: 2016

Publicado en: Análisis financiero 130 (2016), 24-39
ISSN: 0210-2358

Originalmente disponible en: Texto completo de la revista

Financiación: info:eu-repo/grantAgreement/ES/DGA/17030G-5423-440030-11101
Financiación: info:eu-repo/grantAgreement/ES/DGA/17030G-5423-440030-91101

Tipo y forma: Article (Published version)

Área (Departamento): Área Economía Finan. y Contab. (Dpto. Contabilidad y Finanzas)